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2020-04-01 03:46來源: 證券(quan)日(ri)報

自2016年七(qi)部委發布《關于構建(jian)綠色金(jin)融體系的指導意見(jian)》以來,我(wo)國綠色金(jin)融獲(huo)得了巨大的突(tu)破,綠色金(jin)融制(zhi)度創新加(jia)快、體系建(jian)設也(ye)穩步推進,綠色信(xin)貸、綠色債(zhai)券(quan)、綠色基金(jin),以及碳交(jiao)易市場(chang)規模(mo)均名列(lie)全球(qiu)前列(lie)。

在取(qu)得一系列(lie)成績的同時,我(wo)國綠色金(jin)融發展已經開始jia)勺 毓婺mo)增長向(xiang)各細(xi)分(fen)領(ling)域(yu)的深入化(hua)、專(zhuan)業化(hua)、高質(zhi)量化(hua)發展轉型。展望2019年下半年我(wo)國綠色金(jin)融發展,筆者認為以下六大趨勢值得關注︰

趨勢展望一︰綠色金(jin)融標準(zhun)逐漸“統一化(hua)”

構建(jian)統一的綠色金(jin)融標準(zhun)體系,將成為下lu)錐duan)核心任務之一。

2019年3月lu)fen)由(you)國家發改委等七(qi)部委聯合出台的《綠色產業指導目錄(2019年版)》及解釋說明文件(jian)(以下簡稱《目錄》),是(shi)我(wo)國建(jian)設綠色金(jin)融標準(zhun)工作中(zhong)的又一重大突(tu)破,也(ye)是(shi)我(wo)國目前關于界定(ding)綠色產業和項目最全面最詳細(xi)的指引。《目錄》屬于綠色金(jin)融標準(zhun)體系中(zhong)“綠色金(jin)融通(tong)用標準(zhun)”範疇,有了綠色產業目錄這一通(tong)用標準(zhun),綠色信(xin)貸標準(zhun)、綠色債(zhai)券(quan)標準(zhun)、綠色企業標準(zhun)以及地方綠色金(jin)融標準(zhun)等其他標準(zhun)就(jiu)有了一個(ge)統一的基礎和參考,有助(zhu)于金(jin)融產品服務標準(zhun)的全面制(zhi)定(ding)、更新和修訂(ding)。隨(sui)著綠色金(jin)融各項標準(zhun)的不斷出台與落(luo)地,將有效促(chun)進和規範duan)wo)國綠色金(jin)融健康、快速發展,我(wo)國綠色金(jin)融將迎(ying)來標準(zhun)的逐步統一 。

趨勢展望二︰綠色金(jin)融激勵約束政策走向(xiang)“實質(zhi)化(hua)”

在人民銀行、銀保監會等七(qi)部委出台的《關于構建(jian)綠色金(jin)融體系的指導意見(jian)》這一頂(ding)層架構設計(ji)的指引下,綠色金(jin)融激勵約束政策與制(zhi)度創新不斷發展,出台的綠色金(jin)融激勵約束政策從“導向(xiang)性”越來越走向(xiang)“實質(zhi)化(hua)”。

根據(ju)商(shang)道(dao)融綠與對外經濟貿易大學(xue)2019年5月lu)fen)聯合發布的《中(zhong)國綠色金(jin)融分(fen)析政策報告(2019)摘要》顯示,截至目前,與綠色金(jin)融相關的各類政策超過(guo)510條,除中(zhong)央政府(fu)外,全部31個(ge)大陸(lu)省級(ji)行政區(qu)(除港澳台外)均發布了綠色金(jin)融政策,並有20個(ge)省級(ji)行政區(qu)發布了綠色金(jin)融專(zhuan)項政策。

2020年04月01日(ri),人民銀行發布《關于支持綠色金(jin)融改革創新lv)匝yan)區(qu)發行綠色債(zhai)務融資工具的通(tong)知》(以下簡稱《通(tong)知》)。該《通(tong)知》是(shi)人民銀行在推動我(wo)國綠色金(jin)融發展方面的又一重大舉措,通(tong)過(guo)支持綠色金(jin)融改革創新lv)匝yan)區(qu)發行綠色債(zhai)務融資工具,進一步發展我(wo)國綠色金(jin)融市場(chang),加(jia)強綠色金(jin)融改革創新lv)匝yan)區(qu)建(jian)設。

地方不斷出台實質(zhi)性激勵政策。以綠色債(zhai)券(quan)為例,地方政府(fu)持zhong)瞥雎躺 zhai)券(quan)扶持政策,從“鼓勵”轉變為“實質(zhi)性激勵”。實質(zhi)性激勵政策包括對綠色信(xin)貸、綠色債(zhai)券(quan)等提(ti)供(gong)貼息、發行補助(zhu)、擔保補貼等降低綠色金(jin)融成本政策,提(ti)供(gong)損失(shi)分(fen)擔、設立(li)擔保基金(jin)的風險(xian)分(fen)擔政策,對綠色債(zhai)券(quan)發行人和投資人提(ti)供(gong)稅收減免(mian)的優惠政策,以及設立(li)綠色發展基金(jin)和綠色產業基金(jin)直接投資綠色產業的投資政策等qu)/div>

筆者建(jian)議,未來可以考慮更多的綠色金(jin)融激勵政策,以激發市場(chang)主體的積極性,采取(qu)監管創新(如針對綠色融資期限錯配痛(tong)點(dian)實施定(ding)向(xiang)降準(zhun)、降低綠色融資的風險(xian)權重以及考慮讓綠色債(zhai)權優先受償)和產品fen)zhi)度創新 ,來激發市場(chang)主體的內生動力。

趨勢展望三︰金(jin)融業環(huan)境(jing)與社會風險(xian)管理逐漸“主流(liu)化(hua)”

隨(sui)著政府(fu)對環(huan)境(jing)保護的日(ri)益重視(shi)和司法的逐漸完善,包括金(jin)融機構在內的各類企業都將面臨越來越高的公益訴(su)訟風險(xian)和tu)肪jing)與社會風險(xian)。

對貸款(kuan)人環(huan)境(jing)法律責任問(wen)題研究已經起步。我(wo)國綠色金(jin)融體系的頂(ding)層架構設計(ji)文件(jian)《構建(jian)中(zhong)國綠色金(jin)融體系的指導意見(jian)》fen)zhong)第八(ba)條︰研究明確貸款(kuan)人環(huan)境(jing)法律責任。依據(ju)我(wo)國相關法律法規,借鑒(jian)環(huan)境(jing)法律責任相關國際經驗(yan),立(li)足國情探(tan)索研究明確貸款(kuan)人盡職(zhi)免(mian)責要求和tu)肪jing)保護法律責任,適時提(ti)出相關立(li)法建(jian)議。

上(shang)市公司環(huan)境(jing)信(xin)息披露要求逐年提(ti)高。七(qi)部委《關于構建(jian)綠色金(jin)融體系的指導意見(jian)》的分(fen)工方案已經明確,要建(jian)立(li)強制(zhi)性上(shang)市公司披露環(huan)境(jing)信(xin)息的制(zhi)度,證監會的上(shang)市公司環(huan)境(jing)信(xin)息披露工作實施方案分(fen)為三步走 ,第一步為2017年年底修訂(ding)上(shang)市公司定(ding)期報告內容和格式準(zhun)則,要求進行自願披露;第二步為2018年強制(zhi)要求重點(dian)排污單位信(xin)息披露環(huan)境(jing)信(xin)息,未披露的需(xu)做(zuo)出解釋;第三步為2020年12月lu)fen)前強制(zhi)要求所有上(shang)市公司進行環(huan)境(jing)信(xin)息披露。

目前從業內情況(kuang)來看,綠色金(jin)融的第一個(ge)層面綠色金(jin)融業務已成為各家銀行的發力點(dian),而綠色信(xin)貸內涵的第二層面,將環(huan)境(jing)和社會風險(xian)管理的要求納入銀行整個(ge)信(xin)貸流(liu)程中(zhong),對擬授信(xin)客(ke)tu)?醒細(xi)竦暮瞎嬪蟛椋 zhi)定(ding)環(huan)境(jing)和社會方面的合規文件(jian)清單和合規風險(xian)審查清單等工作已經開始ji)鴆健/div>

趨勢展望四mo)郝躺 甘 骨饔 岸  hua)”

根據(ju)綠色指數的用途,綠色指數可以分(fen)為宏觀綠色發展指數、企業綠色績效指數和綠色金(jin)融產品fen)甘/div>

目前在國際上(shang)使用比較廣泛的全球(qiu)綠色經濟指數GGEI(Global Green Economy Index),通(tong)過(guo)在領(ling)導力和氣候變化(hua)、效率(lv)shi)棵擰?諧chang)和投資、以及環(huan)境(jing)表現四個(ge)關鍵維度,采用定(ding)量和定(ding)性相結合的評價方法,衡量了全球(qiu)130個(ge)國家的綠色經濟表現。我(wo)國在2017年也(ye)首次發布了全國各省份(fen)的綠色發展指數,綜(zong)合評價各地區(qu)綠色發展總體狀況(kuang)。

企業綠色績效指數在綠色金(jin)融市場(chang)有著基礎性的重要作用,是(shi)判斷企業、項目,以及產品是(shi)否符合“綠色性”的標準(zhun),更是(shi)開發綠色股票、債(zhai)券(quan)指數過(guo)程中(zhong),標的篩選的重要依據(ju),在企業綠色績效指數體系中(zhong),由(you)聯合國責任投資原則組織(zhi)(UN-PRI)提(ti)出的ESG(環(huan)境(jing)chang)?緇嵩鶉魏凸 局衛框架影響(xiang)最為廣泛。

綠色金(jin)融產品fen)甘 饕  躺 善敝甘 躺 zhai)券(quan)指數、綜(zong)合指數,以及碳排放價格指數等,通(tong)常是(shi)基于企業綠色績效指數編制(zhi),一huan)矯嬙tong)過(guo)提(ti)供(gong)具體可比的標準(zhun),以市場(chang)化(hua)方式督促(chun)上(shang)市公司進行環(huan)境(jing)信(xin)息披露,減少信(xin)息不對稱;另(ling)一huan)矯嬙tong)過(guo)指數產品的開發引導社會資本加(jia)入綠色產業,服務綠色經濟的發展 ,是(shi)我(wo)國綠色金(jin)融發展的重要內容。

趨勢展望五︰區(qu)域(yu)綠色金(jin)融發展逐步“深入化(hua)”

我(wo)國綠色金(jin)融的發展路(lu)徑總體是(shi)“自上(shang)而下”有效推動與“自下而上(shang)”改革創新相結合,協同推進發展。“自下而上(shang)”的地方綠色金(jin)融探(tan)索和改革是(shi)中(zhong)國綠色金(jin)融發展的重要維度qu)/div>

自2017年6月lu)fen)包括浙(zhe)江江西(xi)、廣東、貴州新lu)/a>在內的“五省八(ba)市”確立(li)為綠色金(jin)融試驗(yan)區(qu)以來,各省因(yin)地制(zhi)宜、各有側重地積極探(tan)索創新產品與服務,已經取(qu)得了階段(duan)性成果。浙(zhe)江重視(shi)平台建(jian)設,開發綠色金(jin)融線(xian)上(shang)交(jiao)易服務平台,籌備碳交(jiao)易平台,深化(hua)綠色金(jin)融體制(zhi)機制(zhi),推進標準(zhun)體系建(jian)設與金(jin)融產品創新,綠色信(xin)貸、債(zhai)券(quan)、保險(xian)、股票等均取(qu)得良(liang)好發展,構建(jian)了較為完備的綠色金(jin)融市場(chang)框架。江西(xi)省積極推動綠色金(jin)融能(neng)力建(jian)設,開發多方合作平台。廣東省積極促(chun)進金(jin)融資源集聚(ju),開展對外合作,兩岸三地共同探(tan)索粵港澳大灣區(qu)綠色金(jin)融創新合作,吸引港澳優質(zhi)金(jin)融資源進入。貴州、新lu) 胖胤 孤躺 xin)貸,貴州開展抵質(zhi)押擔保模(mo)式創新,新lu) chun)進綠色再貸款(kuan)、再貼現等qu)/div>

趨勢展望六︰“一帶(dai)一路(lu)”投資倡導“綠色化(hua)”

“一帶(dai)一路(lu)”沿線(xian)綠色金(jin)融發展潛力巨大。從需(xu)求端來看,目前“一帶(dai)一路(lu)”沿線(xian)大部分(fen)國家地區(qu)的經濟發展方式仍然較為粗放,平均能(neng)耗強度和碳排放強度都遠(yuan)遠(yuan)高于世界平均水平。因(yin)此,“一帶(dai)一路(lu)”作為全球(qiu)發展戰略,必須(xu)考慮生態環(huan)境(jing)保護問(wen)題,提(ti)倡綠色發展。“一帶(dai)一路(lu)”沿線(xian)大量的綠色基礎設施建(jian)設、清潔(jie)能(neng)源領(ling)域(yu)投資需(xu)求,都將成為綠色金(jin)融發展的重要契機。

從供(gong)給(gei)端來看,目前“一帶(dai)一路(lu)”沿線(xian)的綠色投資缺(que)口仍然很大,在電(dian)力交(jiao)通(tong)、農業、林業、工業、廢棄物治理等方面需(xu)要巨大的資金(jin),而單靠(kao)政府(fu)部門無(wu)法滿足資金(jin)需(xu)求,也(ye)就(jiu)是(shi)資金(jin)供(gong)給(gei)相對不足。根據(ju)亞洲開發銀行的估算,到2030年,亞洲基礎設施建(jian)設每年至少需(xu)要1.5萬(wan)億美(mei)元投資,加(jia)上(shang)綠色轉型升(sheng)級(ji)需(xu)要的額外成本則達到1.7萬(wan)億美(mei)元,而現有的多邊開發銀行只(zhi)能(neng)滿足地區(qu)大約2.5%的需(xu)求。

我(wo)國近兩年來在綠色金(jin)融領(ling)域(yu)的快速發展,為我(wo)國參與“一帶(dai)一路(lu)”沿線(xian)的綠色投資創造了條件(jian)。目前,我(wo)國綠色金(jin)融頂(ding)層設計(ji)已逐步建(jian)立(li),綠色金(jin)融市場(chang)不斷繁榮(rong),開始進入蓬(peng)勃發展期,筆者初步jiao)蘭ji),中(zhong)國的綠色金(jin)融投融資shi)嘍鉅呀詠0萬(wan)億元。其中(zhong),綠色信(xin)貸佔據(ju)主導位置(zhi),綠色債(zhai)券(quan)發展迅速。
碳市場(chang)行情進入碳行情頻道(dao)
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